USDJPYとダウ平均株価との比較チャート

9/5時点の情報。
USDJPYとダウ平均株価との比較チャート。
右軸がドル円（USDJPY）。左軸が白線のダウ平均株価。
期間は過去5年間。

どちらかと言えば、株価が下がればドル円もある程度は円高になる傾向にあったと感じられます。しかし、2022年からはその相関が感じられません。

2022年8月26日のジャクソンホール会合でパウエルFRB議長は金融引き締めに積極的な姿勢を示しました。金融緩和政策でFRBの資産規模が拡大すると共に株価も上昇してきました。今度は金融引締で資産規模を縮小しようとしているので、普通に考えれば相関関係的に株価は下がると思われます。

更に9月は株価が下げやすい傾向にあるとも言われています。

もし今月株価が更に大きく下げた場合、それでもドル円は円高になることはないのでしょうか。現在の日本は構造的な変化もあり、円高になりにくいとも言われています。株価下落により多くの市場参加者が保有ポジションの縮小を余儀なくされた場合でもドル円は円高にならないのでしょうか。

有難うございます。